金地集团大额亏损、最新三季报（2026年10月30日披露）核心数据如下。 一、亏了多少：前三季度归母净亏34.58亿 • 2026年1-9月：营收193.17亿元，同比降19.49%；归母净利润 -34.58亿元；扣非净利润 -38.25亿元 • 单三季度：营收67.76亿元，归母净亏7.06亿元（去年同期亏7.84亿，单季在收窄） • 对比2025年前三季度：当时亏44.86亿元，今年少亏约10.28亿元，同比减亏22.9% • 基本每股收益 -0.77元，加权ROE -7.91% 半年报口径也印证这个趋势：上半年归母亏27.52亿，较去年同期37.01亿减亏25.6% 。 二、为什么还在巨亏：三个真实原因 1. 销售塌了，结转资源枯竭 前三季度签约金额仅136亿元，同比降43.8%；签约面积97.7万㎡，同比降45.5%。销售规模连续下滑，能结转的项目越来越少，营收自然往下掉 。 2. 存货减值集中计提 上半年计提资产减值约22.5亿元（其中存货跌价15.57亿）；前三季度累计资产减值15.42亿、信用减值6.50亿。逻辑是：为了加速去化，部分项目售价跌破成本，按谨慎原则计提跌价准备 。 3. 联营/合营企业投资收益继续拖累 前三季度投资收益-10.97亿元，其中对联营合营企业投资亏10.96亿，比去年同期还多亏1.79亿 。 减亏的正面因素：费用大幅压降（销售费同比-52%、管理费-17.5%）、公允价值变动收益5.74亿、毛利率从13.3%回弹到16.9% 。 三、资产负债表反而在修复 这块是金地现在最关键的底色，不能只看利润表： • 公开债已清零：2026年4月兑付完最后一期公司债，目前无存续债券 • 有息负债约648亿，99.32%是银行借款，融资加权成本3.37%（较上年末降55bp） • 资产负债率64.08%，净负债率69.99%，较年初小幅下降 • 经营现金流13.33亿元为正（去年同期为负），缩表保现金流策略见效 四、真实风险在哪 不是“活不下去”，而是“缩成小公司”： • 行业排名从“招保万金”跌到30强开外（上半年第36位） • 拿地极度保守：上半年只拿3块地，权益拿地金额6.8亿，土储主要在消化存量 • 未来2-3年结算资源会持续收窄，如果销售不回暖，营收底座还会下移 • 轻资产（代建、物业、持有物业）收入占比仍小，撑不起利润盘 五、后续看三个指标 1. 月度签约金额：能不能从同比-40%收窄到-20%以内 2. 存货减值节奏：如果房价继续探底，四季度还会再计提 3. 经营性现金流：目前13亿为正，但若销售继续缩，回正难持续 特别
