A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.91%，深证成指涨2.02%，创业板指涨3.4%，北证50涨1.63%，科创50指数涨2.45%。全市场成交额16421亿元，较上日放量1692亿元，全市场超4100只个股上涨。 板块题材上，光刻机、减速器、半导体、人形机器人、影视院线板块涨幅居前；白酒、青蒿素、大豆、猪肉、证券板块跌幅居前。 盘面上，人形机器人板块全天强势，恒工精密、宁波东力、五洲新春、万向钱潮、大丰实业等十余股涨停，伟创电气、上纬新材、超捷股份等多股涨超10%。半导体板块表现活跃，富瀚微、必易微、金海通涨停，君正股份、灿芯股份、联动科技涨幅居前。影视院线板块低开高走，百纳千成、文投控股涨停，华智数媒、欢瑞世纪、中广天择涨幅居前。白酒板块全天低迷，金徽酒、五粮液、古井贡酒跌幅居前。证券板块震荡走低，华鑫股份跌停，国泰海通、华林证券、广发证券跌幅居前。 经历了昨天尾盘的无抵抗下杀后，市场情绪一片低迷。不过今天A股却一扫昨日阴霾，全天高开高走，市场成交量也同步放大。虽然午后一度出现小幅度跳水，但承接资金顶住了市场抛压，最终收出了久违的放量中阳线，着实是“久旱逢甘霖”，。 究其原因，主要在于以下几点利好。 其一，直接催化来自全球 AI 交易的骤然升温与伊朗局势缓和带来的风险偏好共振，两者构成了今日大涨的外部条件。 隔夜费城半导体指数大涨，SK海力士三季度业绩创历史新高，今日亚太科技股情绪同步抬升，韩国股市一度涨到熔断。与此同时，伊朗、沙特、土耳其、巴基斯坦四国在德黑兰举行安全会议，外交斡旋取得进展的信号明确，伊朗最高领袖重申结束战争条件，市场对中东局势降温的预期迅速升温。国际油价连续第二个交易日下跌，WTI跌破100美元，布伦特失守115美元。油价回落直接缓解了此前压制全球风险偏好的通胀黏性担忧，也降低了航空、化工等成本敏感型行业的盈利压力，为A股反弹提供了分母端的额外助力。 其二，内部支撑仍是三季报业绩对 AI 景气的微观验证。 昨晚，覆铜板龙头金安国纪三季度营收同比增长161.88%，归母净利润同比增长1030.57%，开盘一字涨停，封单金额超14.82亿元。业绩爆发集中在AI算力链最上游的紧缺环节，而非题材炒作，这意味着资金买入的不是预期，而是已经落地的利润。宏观层面亦形成呼应：9月规模以上工业企业利润同比增长14.4%，较8月加快10.2个百分点，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长103.8%。微观业绩与宏观量价相互印证，为反弹提供了基本面注脚。 其三，资金与筹码条件构成了放大器。 昨日A股刚经历缩量普跌，创业板指跌3.41%，短期抛压得到集中释放。ETF通道持续净申购，北向资金和主动偏股基金阶段性回流，超跌后的筹码结构改善为反弹提供了弹性。领涨方向高度集中于CPO、PCB、存储芯片和覆铜板，创业板指大涨超3%，全市场上涨个股超过4100只。另外，盘中消息显示，当前投资机构普遍认为市场出现超调，部分年金、保险、公募基金等机构已加大买入力度，这也在很大程度上为市场注入了信心。 不过需要指出的是，伊朗局势边际缓和导致的油价回落，更多是风险溢价的消退，而非供需格局的根本逆转，霍尔木兹海峡的通行风险尚未完全消除，四方会谈的共识目前停留在“同意继续磋商”层面，实质性协议尚未落地。而就今日反弹来看，成交量并没有回到2万亿元以上，说明场外资金仍没有大规模进场买入，市场信心仍在修复当中。 综合来看，今天的放量大涨还不能视为行情反转的信号，后续的关键观察点主要有二：一是指数不再创新低，二是成交量能否进一步有效放大。 尤其是成交量方面，如果能够继续温和放大并逐步稳定在2万亿元上方，那么市场反弹的持续性便有所保障；如果成交量再度萎缩，说明行情可能还要震荡整固。 中期维度，A股结构性慢牛格局未改。上半年行情主要由估值贡献，下半年盈利有望接力成为核心驱动力。国内流动性环境延续友好，政策稳增长信号明确，居民入市潜力尚未充分释放，基本面修复为市场提供坚实支撑。投资者可以采用哑铃配置策略，继而以“进可攻、退可守”的姿态，更好地应对后市行情。 【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】 本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。 编辑：胡伟 特别
